Resultados de Vidrala 2014

Esta semana se anunciaban los resultados de Vidrala, una de las posiciones de la Cartera GSF. Un primer vistazo a la noticia deja dos datos no muy positivos, ligera bajada del beneficio y del ebitda. Y una tercera cifra llamativa, reducción de la deuda en un más de un 40% respecto al año anterior.

Un análisis de la presentación publicada por la compañía nos desvela la raíz de esa bajada, un aumento del flujo de caja libre del 27%. Flujo de caja que se ha dedicado, según la página 10, al pago del dividendo, la recompra de acciones y sobre todo, la cancelación deuda.

En definitiva, siendo el pasado 2014 un año ligeramente peor que el 2013 en cuanto a los datos de beneficio y ebitda, ha sido un año clave para Vidrala, en el que el buen desarrollo del negocio le ha permitido seguir pagando el dividendo, recomprar acciones y atajar la deuda.

Adicionalmente Vidrala ha decidido seguir creciendo en las primeras fechas de 2015 con la compra de Encirc, ampliando claramente su posición de mercado en Reino Unido e Irlanda. El resultado de la adquisición es una empresa cuyo negocio se reparte así: 35% Iberia, 35% UK&Irlanda, 8% Italia y 22% Resto de la Europa continental. Mayor diversificación geográfica.

Socimis, una oportunidad diferente de entrar en el mercado inmobiliario

Interesante artículo de finanzas.com sobre la inversión en Socimis. Y es que ahora no es preciso comprar o alquilar un piso para entrar en el mercado inmobiliario. Ni tampoco comprar acciones de empresas constructoras. Hay una alternativa, invertir en Socimis, empresas destinadas a la gestión inmobiliaria, con un conjunto de activos diversificado y una gestión profesional.

El artículo repasa las principales Socimis, y es que han sido varias las que han salido al mercado, por tanto, hay que analizar las características de cada una de ellas. Entre las destacadas están Merlin, LAR (que forma parte de la Cartera GSF), Hispania y Axia.

En definitiva, como ya he comentado en anteriores posts, las Socimis son una nuevo vehículo de inversión que se agradece en un mercado como el español con no demasiadas opciones y que además ofrece un enfoque diferente para entrar en el mercado inmobiliario. Hay que seguirlo de cerca.

P.D: otro artículo con opiniones de responsables de las principales socimis

Vidrala compra Encirc

Hoy, con algo de retraso, me hago eco de una importante noticia ocurrida semanas atrás. Vidrala anunció el 14 de enero la compra de Encirc. Encirc Limited es un fabricante de envases de vidrio para el sector de alimentación y bebidas con actividades en Irlanda y Reino Unido. Es decir, Vidrala se expande al mercado británico.

El pasado noviembre comentaba en este post los resultados del tercer trimestre de 2014 de Vidrala. El estancamiento de las ventas, ebitda y el beneficio escondían un dato importante. El fabricante de vidrio estaba mejorando su generación de caja libre, lo que le estaba permitiendo atajar su deuda de forma notable, acercándola a cero. Esta evolución aumentó mi confianza en su potencial y como consecuencia de estos datos y tal como reflejé en los resultados de 2014, en el último trimestre aumenté la participación en Vidrala.

En definitiva, Vidrala estaba generando caja, pagando lo que le quedaba de deuda y quería seguir creciendo. No han tardado en encontrar un objetivo y “cazarlo”.

Ampliación de capital en la Cartera GSF

Acabado el primer mes del año, la Cartera GSF ha empezado su evolución con energías renovadas mejorando el comportamiento del Ibex con protagonistas destacados como Vidrala. En el resumen trimestral espero poder confirmar este dato.

Mientras, y con el objetivo seguir creciendo y apostando por la inversión en mercados de renta variable siguiendo la filosofía de value investing, los dos socios hemos realizado una ampliación de la Cartera GSF del 6,53% respecto a su valor final de 2014.

Para los que no la hayan leído la ficha descriptiva y los componentes actuales de la cartera, pueden consultarla aquí.

Ahora a seguir buscando oportunidades!