martes, 16 de abril de 2013

Resultados del primer trimestre de 2013

Datos globales de la cartera respecto al 1 de enero:


Dividendo
%
Rent vs Ibex35
Rentabilidad sin Divid.
Rentabilidad total
(con Divid.)
2011
5,16
14,7
1,58
7,11
2012
3,46
13,67
5,13
8,91
1T13
0,6
7,48
4,45
5,08

Resultados correctos en un trimestre que por momentos parecía llevar al Ibex35 hacia los 9.000 puntos y que finalmente ha acabado por debajo de los 8.000.

Distribución de la cartera:


Cash
BME
Duro Felguera
Técnicas Reunidas
Unipapel (Adveo)
Vidrala
2011
5,11
20,27
20,48
36,25
0
0
2012
33,8
22
9,26
21,79
8,8
4,33
1T13
29,29
21,62
13,57
21,49
9,05
4,99

Posiciones estables en las que se refleja la buena evolución de Vidrala, aunque el mayor cambio se encuentra en Duro Felguera, donde he ampliado la posición recientemente, en vista de los buenos resultados de 2012, que han servido para reforzar mi confianza en esta empresa asturiana.

El peso de empresas del Ibex35 es de aproximadamente  un 43%, mientras que las empresas fuera de este índice suponen un 28% de la cartera.

La falta de tiempo me ha impedido comentar en las semanas previas al cierre de trimestre el caso Pescanova, del que ya hablé meses atrás a raíz de la ampliación de capital. Muchos creíamos que era una buena empresa, con un negocio interesante, pero también advertimos (algunos menos) que el negocio no conseguía generar suficiente “cash” para ir reduciendo la deuda contraída. Al final terminó estallando el problema y pinta turbio. Otra vez surrealista el papel de la CNMV.

Mantengo una relevante posición de liquidez en mi convencimiento de que la bolsa española sigue sin estar barata. Cada vez que oigo a analistas decir cosas como “el Ibex35 puede llegar este año a los 14.000 puntos” me preocupo por quienes puedan seguir sus consejos.

Hoy Inditex ha bajado de los 100 euros, punto de inflexión?